Powell warnt vor wirtschaftlichen Folgen von Zöllen
Washington, D.C. – Die umfassenden politischen Veränderungen von Präsident Donald Trump, insbesondere in Bezug auf Zölle, stellen eine beispiellose Herausforderung für die Federal Reserve dar, wie Vorsitzender Jerome Powell am Mittwoch erklärte.
Unbekannte Gewässer für die Federal Reserve
Powell betonte: „Dies sind sehr grundlegende politische Veränderungen. Es gibt keine moderne Erfahrung, wie man darüber nachdenken sollte.“ Die von Trump angekündigten Zollerhöhungen übersteigen die Erwartungen erheblich. Die anhaltende Unsicherheit bezüglich der Zölle könnte langfristige wirtschaftliche Schäden nach sich ziehen. Die Zölle drängen die Wirtschaft in eine Richtung, die von schwächeren Wachstumszahlen, höherer Arbeitslosigkeit und schneller ansteigender Inflation geprägt ist – alles gleichzeitig. In dieser Situation sieht sich die Federal Reserve mit einem Problem konfrontiert, das sie seit fast fünfzig Jahren nicht mehr erlebt hat.
Wirtschaftliche Auswirkungen und Marktreaktionen
Die Federal Reserve hat die Aufgabe, Vollbeschäftigung zu fördern und die Inflation im Zaum zu halten. Allerdings gefährden Trumps Zölle beide Ziele. Aktuelle Daten zeigen jedoch, dass die US-Wirtschaft in einem annehmbaren Zustand ist.
Zukunftsausblick der Federal Reserve
Powell sagte, dass die beste Strategie der Federal Reserve derzeit darin bestehe, abzuwarten, bis die Daten eindeutig aufzeigen, wie die US-Wirtschaft auf Trumps Politiken reagiert. Doch Experten sind sich einig: Es ist nur eine Frage der Zeit, bis Trumps Zölle die Inflation anheizen, die Arbeitslosigkeit erhöhen und das Wirtschaftswachstum schwächen, insbesondere wenn die massiven „gegenseitigen“ Zölle, die kurzzeitig am 9. April in Kraft traten, wieder eingeführt werden. Trump hat diese historische Erhöhung der Einfuhrsteuern auf Juli verschoben.
Aktuelle Zölle und geopolitische Spannungen
Bislang hat Trump Zölle von 25 % auf Aluminium und Stahl sowie 25 % auf Waren aus Mexiko und Kanada verhängt, die nicht mit einem Freihandelsabkommen übereinstimmen. Chinesische Importe unterliegen einem massiven Zoll von 145 %, während es auf Autos einen Zoll von 25 % gibt, gefolgt von zusätzlichen Zöllen auf Autoteile zu einem späteren Zeitpunkt. Außerdem wurde ein Basistarif von 10 % auf alle US-Importe eingeführt.
Die Regierung hat zudem vorübergehende Ausnahmen für einige elektronische Produkte eingeführt. Trump hat angedeutet, dass bald separate Zölle auf Halbleiter, Pharmazeutika, Kupfer und Holz folgen werden.
Erwartungen und Herausforderungen der Federal Reserve
David Russell, globaler Leiter der Marktstrategie bei TradeStation, kommentierte: „Jerome Powell hat Trump die Grenzen aufgezeigt. Es war eine klare Warnung vor Stagflation und eine Erklärung, dass die Federal Reserve die Regierung nicht mit Zinssenkungen unterstützen wird.“
Die Federal Reserve könnte vor einer Herausforderung stehen, die sie seit Jahrzehnten nicht mehr erlebt hat. In den 1970er und frühen 1980er Jahren war die US-Wirtschaft von hoher Arbeitslosigkeit und zweistelliger Inflation betroffen – eine problematische Kombination, die als „Stagflation“ bekannt ist. Damals stellte die Federal Reserve unter der Leitung von Paul Volcker die Bekämpfung der Inflation über das Wachstum, auch wenn dies wirtschaftliche Schmerzen verursachte.
Strategien zur Bekämpfung von Stagflation
Powell sagte, wenn Stagflation Realität werden sollte, „würden wir in Betracht ziehen, wie weit die Wirtschaft von jedem Ziel entfernt ist und welche unterschiedlichen Zeitrahmen für das Schließen dieser jeweiligen Lücken zu erwarten wären.“ Er betonte, dass hohe Arbeitslosen- oder Inflationsraten schädlich und schmerzhaft für Gemeinschaften, Familien und Unternehmen sein können.
Mehrere Mitglieder der Federal Reserve haben gesagt, dass die Zentralbank die Wahrnehmung der Preise, die sich aufgrund der Umfragen der Universität von Michigan verschlechtert hat, genau beobachten sollte. Unklar bleibt, wann steigende Inflationserwartungen Maßnahmen der Federal Reserve auslösen könnten und welche diese wären.
Die Suche nach Klarheit für die Geldpolitik
Obwohl die Inflation mittlerweile unter dem Höchststand von Juni 2022 liegt, liegt sie doch leicht über dem angestrebten Ziel von 2 %. Damit hat die Federal Reserve weniger Grund, die Zinsen erneut zu senken. Die meisten Mitglieder scheinen sich jedoch einig zu sein, dass es am besten ist, auf konkrete Daten zu warten.
„Das ist ein schwieriges Set von Risiken für die Geldpolitik“, sagte Cleveland Fed-Präsidentin Beth Hammack bei einer Veranstaltung in Columbus, Ohio. „Angesichts des Ausgangspunktes der Wirtschaft und da beide Seiten unseres Mandates unter Druck stehen, gibt es ein starkes Argument dafür, die Geldpolitik stabil zu halten, um die Risiken zu balancieren, die von weiter steigender Inflation und einem sich verlangsamenden Arbeitsmarkt ausgehen.“
„Wenn Klarheit schwer zu erreichen ist, wird das Warten auf zusätzliche Daten helfen, den zukünftigen Kurs zu bestimmen“, fügte sie hinzu.
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